스타트업도 상장사처럼 IR 자료 만드는 방법 알려드립니다 [스타트업 경영 시리즈]

"그래서 무슨 일 하는데?" 라는 질문에 한 마디로 대답해 봅시다. 이것이 IR의 본질입니다. 좋은 IR 자료를 작성하는 방법에 대해 알아봅시다. (예시 자료 포함 📂)

Photo by Alexandre Pellaes / Unsplash

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목차

• IR 자료의 구성

• PPT 작성 요령

• 참고할만한 IR 자료 양식

"그래서 무슨 일 하는데?"

라는 질문에 한 마디로 대답해 봅시다. 하고 싶은 말은 많은데 입에서 맴돌기만 했던 경험이 있으실 겁니다. 투자자에게 우리가 무슨 일을 하는지에 대한 설명이 바로 IR 입니다. 본격적으로 투자 라운드를 열어보기로 결심했다고 해 봅시다. 우선 잠재 투자자들에게 서면으로 IR 자료를 전달하여 회사에 대한 관심을 끌어야 할 것입니다. 그렇다면 IR 자료는 어떻게 작성해야 할까요?

IR 자료의 구성

"행복한 가정은 서로 닮았지만 불행한 가정은 모두 저마다의 이유로 불행하다."
톨스토이, 《안나 카레리나》

약간의 차이는 있을 수 있겠지만, 소위 '좋은' IR 자료는 대체로 구성이 비슷합니다. 필자의 경험에 비추어 볼 때 잘 만들어진 IR 자료에 필수로 들어가야 할 내용은 다음과 같습니다.

• 문제 정의: 스타트업을 시작한 이유가 될 것입니다. 해결하고자 하는 문제를 구체적으로 정의할수록 IR 자료를 읽는 독자의 예측 가능성은 높아집니다. 즉, 문제 의식이 명확하다면 물 흐르듯 비즈니스에 대한 설명으로 연결할 수 있을 것입니다.

• 해결 방안: 스타트업의 구체적인 사업 내용을 설명하는 지면입니다. 앞서 언급한 문제를 어떤 방식으로 해결할 것이고, 이에 따른 수익 창출 모델에 대해서도 설명하는 편이 좋습니다. 결국 스타트업도 영리법인이기 때문에 이윤을 낼 수 있어야 합니다.

• 인력 구성: 초기 기업일수록 소수의 창립 멤버의 탁월함에 의존하는 경향이 높습니다. 대부분의 스타트업이 아직 사업 아이디어만 존재하고 매출은 창출하지 못하고 있을 것이기 때문에, 인력의 우수성에 대해 객관적으로 설명할 수 있어야 합니다. 또한 핵심 인력의 이탈을 방지하기 위한 대책을 제시해야 합니다.(주주간 계약의 의무 근무 기간 등)

• 투자 포인트: 왜 우리 회사에 투자하는지 설명할 수 있어야 합니다. 근거를 수치화할 수 있으면 가장 좋겠지만, 수치화가 어렵다면 성장 당위성에 대한 논리의 흐름을 제시할 수 있어야 합니다. 투자 포인트는 보통 3가지 이상을 제시하는 편이며, 외생적-내재적 요인이라는 준거틀로 접근하면 완결성을 갖추기 용이합니다.
  즉, 산업 자체의 성장 가능성과 비전을 제시함으로써 해당 산업에 속한 우리 회사가 수혜를 입을 수 있다는 점을 부각합니다. 다음으로는 경쟁사와의 비교를 통해 우리 회사 서비스 자체의 우월성을 강조하는 방식입니다.

최초는 항상 옳다? 흔히 주요 투자 포인트로 '업계 최초'를 강조하는 경우가 있습니다. 단, 최초를 주장하기 위해서 꽤 많은 사례 분석을 해야할 것입니다. 혹시나 우리와 비슷한 사업 모델이 이미 존재했다면 난감할테니까요. 또한 왜 지금까지 이러한 사업 모델이 없었는지에 대한 설명(기술의 난이도, 진입장벽 등)도 설득력이 있어야 합니다. 심사역은 누구보다도 의심이 많은 사람이라는 점을 기억하시길 바랍니다.

• 재무 추정: 최소 미래 5개년의 사업 계획을 수치로 제시할 수 있어야 합니다. 현재 지면에서 재무 추정에 대해 상세히 설명하기는 어려운 관계로 별도의 글을 통해 공유 드리겠습니다.

• 필요한 자금의 규모: 스타트업이 미래에 달성하고자 하는 마일스톤에 따라 필요한 자금의 규모가 달라질 것입니다. 따라서 우선 월별/분기별/연별 마일스톤을 작성해볼 필요가 있습니다. 경영진의 의지와 현업의 실행가능성 간에 괴리가 있을 수밖에 없습니다. 마일스톤을 작성하는 일은 미래 비전을 결정하는 중요한 과정이므로 팀원들과 충분한 논의 후 설정할 것을 권고 드립니다. 공식적인 발표는 여기서 끝이 납니다.

• Appendix: 부록 자료는 정해진 발표 시간에 담기 어려운 내용을 모두 포함시키면 되겠습니다. 심사역으로 부터 예상되는 질문에 대한 답변 내용을 부록 자료를 통해 보충할 수 있다면 가장 이상적입니다.

PPT 작성 요령

심사역들, 특히 초기 기업에 주로 투자하는 하우스의 경우 하루에 수십개의 IR 자료를 검토합니다. 따라서 첫 장에는 회사의 가장 임팩트 있는 지표를 실어야 합니다. 심사역의 호기심을 자극하는 데 실패하면 이미 50% 이상의 가능성은 사라졌다고 봐도 무방합니다.

암호화폐 알고리즘 트레이딩 회사를 경영하는 필자의 경우, 현재까지 달성한 누적 수익률 그래프를 첫 장에 배치하였습니다. IR 자료를 처음 접한 심사역으로 하여금 과연 이러한 높은 성과가 어떻게 나왔는지, 앞으로 지속 가능한지에 대한 궁금증을 불러 일으키기 위함입니다. 심사역의 사고 흐름을 예상해보고 그 과정에서 제기될만한 의문점을 해소하는 방식으로 IR 시나리오를 그려 보세요. IR은 일방적으로 사업을 소개하는 것이 아니고 티키타카가 필요합니다.

IR의 형식에 따라 여러가지 버전의 자료를 준비해야 할 수도 있습니다. 보통 서면용 1부와 발표용 1부를 마련합니다. 서면용 발표용 모두 공통적으로 장표 한 장에는 하나의 헤드라인 메시지와 이를 뒷받침하는 근거 1~3가지를 포함해야 합니다. 발표용 자료는 발표 시간을 고려해야 합니다. 장당 발표 시간을 20초라고 가정할 경우 5분 피칭덱의 최대치는 약 15 페이지 가량입니다. 1 대 1 미팅의 경우 발표 시간의 제한이 없는 경우가 많지만, 1 대 다 미팅의 경우 발표 시간은 5~10분으로 제한되는 경우가 많습니다. 초기 기업일수록 다양한 투자 심사역을 만나야 하기 때문에 효율적인 발표를 위해 5분 피칭덱은 꼭 준비할 것을 추천 드립니다.

참고할만한 IR 자료 양식